上周,原料市场各品种表现不一,临近五一假期,部分钢厂小幅增加原燃料采购量。铁矿石市场震荡下跌,焦炭市场仍以稳为主,焦煤市场继续弱势运行,铁合金市场稳中有涨。各主要品种价格变动如下: 进口铁矿石市场震荡下跌 上周,进口铁矿石市场震荡下跌。上周初,受国际价格暴跌影响,铁矿石价格出现较大幅度下跌。紧接着,淡水河谷公布季度铁矿石产量季报,产量同比大幅下降,a691cm-65cl22美标焊管供应,同时下调了今年全年产量预期,市场心态略有好转,现货市场成交相对活跃,部分钢厂少量采购铁矿石,以中低品位为主,铁矿石市场小幅波动。考虑到部分钢厂有少量补库计划,预计近期铁矿石市场将相对坚挺,以小幅波动为主。
企业通过套期保值,将价格波动风险转移为相对价格波动风险,即基差波动风险。若钢铁企业对原料进行买入保值,则面临基差扩大的风险;若钢铁企业对成材进行卖出保值,则面临基差缩小的风险。因此,基差不仅是设定浮动套保比例的重要因子,而且基差具有波动范围相对较小、临近交割月逐渐回归的特点。焦炭、铁矿石和螺纹钢的基差运行基本符合正态分布,可根据基差分布情况进行主动管理。
一般情况下,我们可从水平(高、适中、低)和趋势(扩大、振荡、缩小)这两个维度制定量化决策系统,对基差因子进行客观评估,制定套保比例。不过,仅根据基差因子设定套保比例存在一定缺陷。比如,钢企要进行螺纹钢卖出保值,目前基差水平较低,趋势呈现缩小局面,根据基差决策系统给出的浮动套保比例较高,但此时价格处于历史低位,在价格历史低位进行较高比例的卖出保值明显不合适。
总体来看,经济恢复的速度和恢复的规模在全球都是的,我们完全可以对国内经济恢复持乐观态度。考虑到海外---的不可控和充满变数,经济恢复上行的速度和能力会受到影响。为此,我国---将继续---有针对性的政策,在投资、扩大内需、---消费三方面---,并以扩大内需为主进一步提振经济。这一点,在4月17日---会议上已有所体现,将以更有力的宏观政策应对---影响,做好“六保”(保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保---运转)工作,如更为积极的财政政策、更为灵活的货币政策、释放消费潜力政策支撑等。钢铁行业目前面临的困难主要是由于下游需求未能完全恢复,造成库存高企、钢材价格低位徘徊、企业---变缓、盈利能力降低等问题。但随着我国本土---传播基本阻断,钢铁下业复工复产加快推进,提振内需政策的逐步落地,钢材需求将快速恢复,钢铁行业第二季度回暖、下半年进一步向好是大概率事件,业内对此应抱有信心。
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